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刘纪鹏:拯救新三板刻不容缓

日期:2018-07-11  浏览:399  来源:品牌联盟网

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著名经济学家、中国政法大学商学院院长刘纪鹏

  品牌联盟网讯 3月25日,2018(第二届)新三板品牌峰会在北京顺义和园景逸大酒店举行。品牌联盟领导、新三板企业领导、主流媒体代表等出席了此次活动。图为:著名经济学家、中国政法大学商学院院长刘纪鹏发表主题演讲

  刘纪鹏:

  尊敬的陈昌智副委员长、各位朋友大家早上好!

  我是再次怀着沉重的心情,同样是沉重的脚步,再次走上新三板品牌峰会。我的两个沉重确实在今天的演讲台上不好讲。因为过去我讲了几次总是给大家信心鼓舞,可是每次都落空,而且脚步越来越沉重。随着新三板的起伏,我的演讲题目不断从高潮转向低谷,2015年高潮,新三板的明天更美好。2016年开始就开始谈严冬过后是春天。到去年得谈新三板的红旗还能挡多久。今天我的题目就是拯救新三板刻不容缓。

  原来我也在想要不要挣扎一下?但是一来到赵全营我就坚定了信心,全国都在低迷,你们这还在坚守,而且还叫新三板加速器。我真的不知道明年你们还敢不敢叫这名了,所以谈也得谈点实话。

  你首先得分析分析现在三板的现状到底是什么样。现状都得谈到困境,到3月20日11600家,现在号称集合竞价了,10293家,这里面大部分都是每天就一次那个协议转让的竞价,不叫集合,就是竞价了。去年底虽然推出了非连续性集合竞价,也就是在做市商可能一天搞了四次、五次。这里边有1030家。所以做市商是1030家,搞做市商的也是,现在这两个数巧合了,都是1030家。因为我们有做市商,有竞价,现在不敢叫连续性的深沪交易所的集合竞价,它是非连续性的。推出这两项措施效果反而没见好,反而更差了。我们现在一天的交易量从去年底推出前一万多家企业十亿左右的交易量,现在就两个多亿,基本上这个市场已经死了,水不流动了。

  第二就是现在出现了摘牌,你不知道谁摘?严格说就是退牌,大部分不是你把我罚出场,是我自己远离开你。摘牌说的好听,实际上是挂牌企业主动出走,那叫退牌。所以给大家几个数,从2016年退牌的企业是56家到2017年是709家,今年到3月20日已经173家了。常常会出现一天退牌比挂牌多的现象,最突出一天是退了八家,挂上两家。

  所以这个市场一万多个企业只有35万个,平均每家30多个,而且都是挂牌之前带过来的,进来之后没人进去,90%真正在这儿说开户证券市场参与交易的,可能也就是10%,三五万个,这市场怎么搞。换手率,我们2015年的换手率54,交头还活跃。2017年只有23%。所以从换手率来看,还手率降到百分之十几,基本死了。所以整个三板2015年的高潮走到今天这些数据我不能再列举了,它已经能表明就是士气低落。我说五个低落,挂牌的企业低落,现在大家不愿意上你这去了。投资人士气低落,进入三板市场你就死在那儿了,你没法交易给别人。这多吓人,本来流动性大家觉得自己聪明能退出来,现在没这机会给你。最聪明的人是根本不进你这场,你给谁啊。中介机构低落,现在之中介机构从券商到基金,大量的人员裁撤,基本上只剩三分之一,剩下还在考虑转行。股转系统上下也低落,走到今天干部也不稳定,三板上哪儿去,定位根本不行。还有加上一个低落地方政府低落。你看今天我们北京证监局陆副局长,股转系统的代表他们都来了,他们没法发言,你让他说什么。真到否极泰来,今天大动作也不能泄露国家机密,一点都没有他们还不能说泄气的话。

  我从这个意义上来说,地方政府给三板市场多大的支持,是你做上市公司给你挂一个给你一百万。顺义区赵全营这样的地方政府都对本地多出上市公司充满期待,给各种各样的优惠政策。今天的中国三板市场是只有里边的人想出去,几乎就没有人想进来。所以今年预计新增三板市场项目最多也是2015年的五分之一,那一年是五千个挂牌,今年一千,恐怕都不会有。而且后边的退牌会成加速度的发生,凡是上了在这活不了,转移想上主板,还拖了一大堆的麻烦。

  你这去年底给了两个条件就是三类股东的问题,基金、信托等等,这些理财业务的很多钱当时以基金各种名义就进到三板来了。三板起不来,这些公司又要当股东给买了三板的股份。今天这些公司被这些基金、信托产品买了股票的上市挂牌企业想转板,那边不接收,说你不规范。三类股东有202家想转都不行,大家提意见,我也帮助给刘主席反映送信,说解决了。还要查到你这个业务背后每个自然人股东还要交税,都是以前没遇到,要不然不规范。实际上仍然步履艰难,你那不解决,这边好企业不敢上。最重要现在流失的企业都是三板的鲨鱼苗,所以今天你们寻找鲨鱼苗,三板要考虑的不再是证监监管部门像交易所那样的高楼大厦,有的是人来了。大家越来越对你失望,不愿意到你这来。已经挂牌的企业,特别是你的鲨鱼苗都出走了。新东方、孩子王好几个都好可惜,类似独角兽。

  当前的现状就是这样,大家都不容易,但是三板会死吗?三板是不是在垂死挣扎?还是说挣扎力气都没有了,我认为得辩证着看。所以我才提出拯救三板刻不容缓,这是从政治高度看的。发展三板市场直接融资就是基本国策,三板的名字叫什么大家回想一下。全国中小企业股份转让系统,现在的中国谁在为中小企业服务?你看主板市场,眼睛都盯着独角兽,我还没批过独角兽政策。好象排队也不排了,都是指定选美式的上市了,为了提高交易所竞争力。深交所还提高了门槛。三年一个亿,最近五千万的利润等等,中小企业培育这个市场到底怎么样,中国的金融问题到底怎么解决。为什么十九大报告、政府工作报告都要大提发展、直接融资,发展多层次的资本市场这句话难道真要落空吗?没有新三板能叫多层次资本市场吗?没有我们的四板、五板,当时所设计的难道都要落空吗。

  中国的直接融资和发展资本市场是当今化解中国的问题,金融风险的一项国策。银行出了这么多的问题,又黑天鹅、又灰犀牛,他们心中有数,日子过的不安稳。这么多钱,房地产的问题压制了。你不压不行,那地方又引发另外一个问题。

  我们现在都去搞ICO、比特币,一波接一波,这不是国策。到处是风险,你不信你看着,唯一的正路就是发展到资本市场来。领导担心你这房子问题,因为我们票这么多,是根源。中国央行是世界第一大行,很大程度上是绿票子导致的结果。这么多绿票子进,不印红票子行吗。可是绿票子我们又怕贸易战、汇率,绿票子出走。我们不愿意让它进房市,不让它搞比特币、ICO,钱总得消化,你不消化这是个大事。只有资本市场是正路,直接融资是正路,嵌套导致的结果一百万亿、八十万亿,系统性的金融风险是你刚性兑付你要给人家保本付息,我们手机上天天买这些产品好象没事,但是只有我们政策制定者、监管者心里最清楚,这个黑天鹅,我们还感觉不到一个两个银行兜底,系统性爆发大量嵌套你能兜得了吗?2019年全部取消刚性兑付,他敢吗?不要为了控制风险再引发风险。<